聯(lián)邦快遞發(fā)布的2023 財年每股攤薄收益指引在 22.45 美元至 24.45 美元之間，在 6 月 24 日發(fā)布時高于當時的普遍預期。聯(lián)邦快遞在其業(yè)務(wù)中有多種定價機制。該公司可以提高標價，實施臨時附加費，并能夠通過每周調(diào)整的指數(shù)化燃油附加費轉(zhuǎn)嫁不斷上漲的燃油成本。我們對聯(lián)邦快遞的公允價值估計為每股 295 美元，遠高于股票交易價格（約 240 美元）。在撰寫本文時，股票收益率約為 1.9%。

        許多必需消費品實體在提高價格的同時，并沒有以足夠快的速度提高價格以推動營業(yè)收入和底線擴張。非必需消費品公司在大中華區(qū)可能面臨更高的貨運和物流成本以及疲軟的業(yè)績，正如耐克 ( NKE ) 最近報告的季度所暴露的那樣，該季度庫存增長了 23%。收入增長隨之而來，但綜合毛利率面臨壓力，營業(yè)收入下滑。顯然，與消費者相關(guān)的企業(yè)，無論是必需消費品還是非必需品，都面臨著巨大的成本壓力。然而，其中一些成本壓力是運費和物流成本。由于“燃料的有利凈影響”，聯(lián)邦快遞能夠提高其 2022 財年第四季度的營業(yè)收入，但它確實指出，由于經(jīng)濟增長放緩和供應鏈中斷，它的出貨需求下降。

      FedEx 為全球客戶和企業(yè)提供廣泛的運輸、電子商務(wù)和商業(yè)服務(wù)組合。該公司的定價實力支持其前景，電子商務(wù)的擴散和不斷增長的全球中產(chǎn)階級也是如此。聯(lián)邦快遞正在大力投資自動化和路線優(yōu)化技術(shù)，以支持其聯(lián)邦快遞地面部門，同時繼續(xù)整合其在歐洲的空運業(yè)務(wù)，這些活動應通過產(chǎn)生有意義的運營效率來支持其長期的財務(wù)業(yè)績。我們預計管理層將在未來財政年度推動可觀的股息增長。也就是說，聯(lián)邦快遞的業(yè)務(wù)需要大量的資本投資（資本支出占收入的比例通常在 7%-9% 范圍內(nèi)），但它通常會產(chǎn)生大量的運營現(xiàn)金流。該公司的目標是通過其定價能力來抵消通脹壓力，例如勞動力和燃料費用上漲，盡管價格上漲需要時間才能完全反映在其財務(wù)業(yè)績中。